元宇證券基金投資總監(jiān)林嘉麒

2024年快要完結，恒指整年表現(xiàn)確實令投資者失望，惟資金面算是活躍，尤其是北水參予度高。截至12月19日，港股通南向資金年內累計成交逾10萬億元，已超過2023年全年，整體增幅近5成。全年南向資金淨買入超過7,500億元，淨流入規(guī)模較去年全年大漲約136%，再創(chuàng)年度流入規(guī)模新高，幾可肯定是連續(xù)10年的淨買入紀錄。

從南向資金全年流向來看，北方偏好於科網股和高息股。其中，小米集團-W(1810)獲得北水約180億元的買入，成為全年頭五位南向通流入資金最多的股份之一。小米「地位」提升的原因，除了是手機業(yè)務表現(xiàn)堅固之外，汽車業(yè)務發(fā)展之迅速不得不記一功。

小米汽車快將扭虧為盈

小米SU7自2024年3月發(fā)布後，截至11月底已經銷售了11.05萬輛，年度銷售目標10萬到12萬輛的任務將順利完成，估計年度銷量更可高達13萬輛左右。值得留意的是，小米極有可能只需用一年時間就可以實現(xiàn)汽車業(yè)務扭虧為盈。小米汽車的毛利潤已攀升至9.9億元（人民幣，下同），相當於每輛交付的汽車貢獻了約3.6萬元的毛利潤。虧損是來自於，研發(fā)投入、銷售成本、行政管理費用，以及工廠建設等資本性支出的折舊攤銷而影響。

不過，小米汽車極有可能在第四季度實現(xiàn)扭虧為盈。在第三季度，小米汽車的表現(xiàn)亮眼，期內交付39,790輛汽車，營收飆升至97億元，毛利率也提升至17.1%，虧損額縮減至15億元，毛利潤已高達約16.6億元。在競爭激烈的電動汽車市場，小米能夠做出如此出色的成績，難怪得到投資者尤其是北水的愛戴。

明年業(yè)務表現(xiàn)料將更好

小米股價自2024年初以來累計漲幅高達97.4%，是內地車企股價漲幅較高的一家(吉利汽車也非常犀利，全年升幅十分接近)。近期小米汽車第二款車型YU7登上工信部新一期的新車名錄，也迅即登上了熱搜。因應小米推出第二款車型，分析師預計小米汽車2025年銷量將增加一倍以上，可重現(xiàn)當年智能手機領域的成功。小米不單是科技公司，而且在智能手機、AIoT平臺和智能硬件以及汽車等領域表現(xiàn)成功，多方面也是未來盈利的催化劑，相信2025年表現(xiàn)將可更好。（筆者為證監(jiān)會持牌人士，無持有上述股份權益）

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