韋　君

港股步入年結(jié)粉飾窗櫥效應(yīng)，券商板塊呈現(xiàn)整固回升走勢，招商證券(6099)盈利步入快速增長期，可跟進。招證在港上市8周年，A+H股市值2,014.6億元。駐港央企的招商局集團持股44.17%（H股6.99%），中國海洋海運集團持股10.2%（H股16.3%），河北港口集團持股4.99%（H股7.11%），中國人壽(2628)持股4.98%（H股34%）。集團為綜合證券及相關(guān)金融融資業(yè)務(wù)大行之一，從事證券承銷及保薦、期貨中介及證券投資基金託管等業(yè)務(wù)。

券商受惠兩則利好消息

在中央定調(diào)穩(wěn)樓市股市政策下，最新迎來兩則利好證券行業(yè)消息：一是中國證券結(jié)算公布，明年1月1日起，對滬、深市場A股分紅派息手續(xù)費實施減半收取的優(yōu)惠措施，加大上市公司分紅激勵力度，推動增強投資者回報。新措施會按照派發(fā)現(xiàn)金總額的0.5%收取分紅派息手續(xù)費，手續(xù)費金額超過150萬元人民幣以上的部分免收。

二是包括招證在內(nèi)的內(nèi)地14家券商12月4日起正式展開跨境理財通的業(yè)務(wù)，符合要求的投資者可開戶進行投資。內(nèi)地A股市場自9月底中央推「政策組合拳」穩(wěn)樓市股市、大力提振消費，帶動A股及港股通交投大增，其中港股通截至11月19日，南向資金今年淨(jìng)流入金額達到6,751.73億港元，正式超過2020年度6,721億港元淨(jìng)流入額的歷史高點。

事實上，招證今年9底止首三季股東應(yīng)佔盈利71.5億元（人民幣，下同），按年增長11.7%，較上半年盈利47.48億元（按年增0.4%）顯著增長，反映三季度股市在利好預(yù)期下重現(xiàn)生機，四季度更是中央出大招提振股市，招證迎來業(yè)績快速增長期。

招證上周五收報15.82元（港元，下同），升6仙，成交3.52億元。過去一個月股價自13.18元急升上19.50元後回調(diào)，上周在15.40元水位獲承接，期間回落逾二成，雖未能重返10天線16.21元，但已重上20天線15.50元，出現(xiàn)技術(shù)反彈走勢。

該股現(xiàn)價市盈率15.24倍，預(yù)測息率2.45厘，市淨(jìng)率1.17倍，反映北水過去三個月大手增持推升估值。值得一提的是，H股股權(quán)相對集中，上述中資公司合共持股逾64%，有利市淨(jìng)率高於同業(yè)，可順勢跟進，上望19元，倘失守15元止蝕。

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