陳翊庭：中國債市全球第二大 惟外資投資佔(zhàn)比僅3%

「債券通周年論壇2024」昨舉行，港交所行政總裁陳翊庭在論壇上表示，港交所正籌備推出10年期國債期貨合約產(chǎn)品，為國際投資者管理人民幣資產(chǎn)的利率風(fēng)險(xiǎn)，提供另一個工具。她指出，中國債券市場現(xiàn)在已經(jīng)是全球第二大債券市場，但是境外投資者的投資比例目前僅約3%，未來還有很大的提升空間。展望未來，港交所將與各業(yè)務(wù)夥伴不斷優(yōu)化和拓展包括債券通、互換通在內(nèi)的互聯(lián)互通機(jī)制，促進(jìn)內(nèi)地金融市場的進(jìn)一步開放，為香港和內(nèi)地金融市場創(chuàng)造更大的共贏。 ◆香港文匯報(bào)記者 周紹基、曾業(yè)俊

陳翊庭表示，外資在過去1年持續(xù)增持內(nèi)地債券，「債券通」在當(dāng)中發(fā)揮著重要作用。債券通的北向通今年1月日均成交額，達(dá)到487億元人民幣，創(chuàng)出新高。陳翊庭透露，目前境外機(jī)構(gòu)持有中國銀行間債券的規(guī)模，由2023年初的3萬億元人民幣左右，升至現(xiàn)時(shí)逾4.3萬億元人民幣，增長可觀，也反映「債券通」自2017年推出以來不斷優(yōu)化，已成為境外投資者參與中國債市的首選渠道，也是連接境內(nèi)外金融市場的重要橋樑。

互換通方便外資管理利率風(fēng)險(xiǎn)

為了提升外資對中國債市的興趣和信心，她表示，港交所與中國外匯交易中心及上海清算所，在去年進(jìn)一步推出了「互換通」，方便外資通過境內(nèi)的人民幣利率互換，以管理利率風(fēng)險(xiǎn)，並於今年5月推出多項(xiàng)互換通優(yōu)化措施。目前，港交所正在密鑼緊鼓籌備推出中國國債期貨，將會是國際投資者管理人民幣資產(chǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)的「利器」，有助吸引更多外資投資中國債市，推動中國金融市場開放和人民幣國際化。

港交所定息及貨幣產(chǎn)品發(fā)展部高級副總裁周兆平昨於同一場合提到，港交所在短期內(nèi)有兩個重點(diǎn)工作目標(biāo)，首先會盡最大努力盡快向市場推出10年期的中國國債期貨合約。此外，中國人民銀行公布推動並落實(shí)債券通之下的中國政府債券和政策性金融債券作為互換通的保證金，港交所希望上述兩項(xiàng)工作可以盡快落地實(shí)施，以提升互換通。

跨境回購集中結(jié)算需求增

至於中長線規(guī)劃方面，周兆平指出，人民銀行與國家外匯管理局較早時(shí)公布，支持境外機(jī)構(gòu)投資者開展銀行間債券市場債券回購業(yè)務(wù)，反映當(dāng)局有意開放有關(guān)市場。事實(shí)上，國際間的集中結(jié)算機(jī)構(gòu)需求增加，相信債券回購業(yè)務(wù)可發(fā)展成類似互換通的機(jī)制，讓離岸投資者參與，預(yù)計(jì)可帶來不少機(jī)遇。港交所正積極發(fā)掘債券回購業(yè)務(wù)的互聯(lián)互通機(jī)遇，例如跨境回購的集中清算，並就相關(guān)發(fā)展收集市場意見。

周兆平又指，互換通北向通發(fā)展仍處於早期階段，港交所正就北向通的運(yùn)作彈性收集市場意見，並正評估南向通初步方案的研究，為適時(shí)推出南向通做好準(zhǔn)備。他強(qiáng)調(diào)，港交所一直努力增加互換通的產(chǎn)品種類，例如留意到在岸市場債券遠(yuǎn)期合約標(biāo)準(zhǔn)化趨勢，目前正研究參與有關(guān)產(chǎn)品發(fā)展；或者可以從現(xiàn)有的利率互換產(chǎn)品拓展引入其他利率衍生品，以達(dá)至互換通產(chǎn)品擴(kuò)容。